Облигации РФ незначительно дешевеют в понедельник на фоне действий SampP

Российские рублевые и валютные долговые бумаги демонстрируют слабое снижение цен на фоне субботнего решения агентства S&P понизить рейтинги 9 из 17 стран еврозоны и прежде всего Франции, Испании и Италии (последним - сразу на 2 ступени), говорят аналитики.

Решение агентства Fitch понизить прогноз по рейтингу России до "стабильного" с "позитивного" в понедельник практически не оказало влияния на динамику котировок еврооблигаций.

В частности, после пятничной цены последней сделки с еврооблигациями погашением в 2030 году на уровне 117,03% от номинала в понедельник на внебиржевом рынке эти бумаги котируются по 116,7-117,1% от номинала. Таким образом, доходность подросла с 4,45% годовых до 4,53% годовых (если считать по цене предложения на покупку - 116,7), отмечают аналитики банка "Траст".

Рублевый госдолг России в понедельник также мало меняется в цене на фоне низкой рыночной активности. В частности, цена 7-летних облигаций (по которым прошли сделки) упала примерно на 30 базисных пунктов. Доходность сектора 4-5 летних бумаг, в частности ОФЗ 26204, в которых также были отмечены сделки, подросла с 8,20% годовых в пятницу до 8,25%. Доходность корпоративных долговых бумаг и вовсе практически неизменна в понедельник.

На ход торгов, безусловно, влияет снижение рейтинга странам еврозоны, однако выходной в США в понедельник (там отмечается День Мартина Лютера Кинга) накладывает отпечаток на активность торговой сессии, говорит аналитик банка "Траст" Роман Дзугаев.

"Свой негативный вклад в динамику цен вносит и бюджетные перечисления в понедельник около 160 миллиардов рублей страховых взносов. В целом же, если бы Штаты работали, то активность продаж долговых бумаг с утра, возможно, была бы повыше. Впрочем, курс рубля против бивалютной корзины, упавший с утра на европейских новостях, понемногу восстановил позиции, и это является сигналом к откупу подешевевших с утра долгов РФ", - казал Дзугаев.

ОДНОГО S&P МАЛО

Потеря Францией и Австрией наивысших кредитных рейтингов потенциально снижает возможности по привлечению финансирования Европейским фондом финансовой стабильности (ЕФФС), где гарантийная доля этих стран составляет 158 миллиардов евро и 22 миллиардов евро, соответственно, констатируют аналитики банка "Зенит".

"Тем не менее, для получения реальных проблем, когда потребуется увеличение доли гарантий от "ААА" - экономик, чтобы сохранить наивысший рейтинг обязательств ЕФФС, требуются аналогичные рейтинговые действия от остальных двух ведущих агентств (Moody's и Fitch)", - говорят в банке "Зенит".

ПРОГНОЗЫ

Стоимость российских еврооблигаций вряд ли будет существенно негативно реагировать на недавние рейтинговые действия агентства S&P, считает начальник управления по обслуживанию крупных клиентов Пробизнесбанка Евгений Волков.

"Доходность российских валютных облигаций больше коррелирует с доходностью американских бондов, чем с доходностью европейский ценных госбумаг. Американские же бонды на новости о понижении рейтинга европейским странам даже выросли в цене. Это, впрочем, логично, поскольку страшилки по Европе загоняют инвесторов в "единственную тихую гавань" - долларовые госбумаги. Если же еще вспомнить о том, что до марта включительно Америке предстоит размещать очень большие объемы бондов, то заметно, что недавние рейтинговые действия S&P приходятся очень кстати США. Инвесторы, напуганные проблемами Европейских стран, еще активнее покупают американские бонды. При этом, если в январе проблем с ликвидностью на рынках нет, и у инвесторов еще много свободных средств, то с февраля они подрассосутся, и нужны будут новые "завлекалочки" для привлечения внимания покупателей американских госбумаг. Впрочем, само рейтинговое действие проведено грамотно, чтобы не вызвать бесмпокойства рынков. Оно было оглашено в субботу (по московскому времени) после закрытия торгов в США (как и решение о снижении рейтинга Америки), и у инвесторов впереди были выходные, а у американцев еще и день Мартина Лютера Кинга на спокойное осмысление ситуации", - сказал Волков.

Российский рынок по-прежнему остается высоковолатильным, фокус внимания вновь сосредоточен на европейских проблемах, в связи с этим мы можем увидеть некоторое снижение котировок рынка суверенных евробондов развивающихся стран на фоне ухудшения аппетита к рисковым классам активов в начале недели, говорят аналитики Промсвязьбанка.

"Пятничное снижение рейтингов европейским странам уже вызвали рост ставок на рынке рублевого долга. Кроме того, начало налогового периода и возврат депозитов Минфину будут способствовать повышению ставок на денежном рынке, в результате чего давление на котировки ОФЗ в первой половине текущей недели может увеличиться. На рынке корпоративного долга после бурного роста цен на прошлой неделе ожидается консолидация рынка. Охлаждение аппетита к риску на рынке будет сопровождаться очередным обострением европейских проблем, уменьшением свободной ликвидности на рынке на фоне налоговых платежей, а также желанием инвесторов частично зафиксировать прибыль в новых бумагах, котировки которых превысили номинал. Нельзя сбрасывать со счетов тот факт, что со второй половины января-начала февраля состоится открытие первичного рынка. Новые предложения бумаг будут сопровождаться дополнительными премиями к рынку, что вновь переключит внимание инвесторов на первичку, а конкуренция за капитал среди эмитентов будет сохраняться", - прогнозируют аналитики Промсвязьбанка.